Kako delujejo stabilni kovanci

Cene večine kriptovalut močno nihajo, včasih za 10 % v enem dnevu. Zato so neprikladne za plačevanje, določanje cen ali prenos denarja med platformami.

Stabilni kovanec skuša to rešiti. Je žeton na verigi blokov, zasnovan tako, da ohranja stalno vrednost, običajno 1 ameriški dolar ali 1 evro. Tej ciljni vrednosti rečemo vezava.

Ljudje stabilne kovance uporabljajo za prenos vrednosti med kripto platformami, kot „gotovinsko“ stran pri trgovanju s kriptovalutami, za plačila in za hranjenje dolarske ali evrske vrednosti na verigi blokov.

„Stabilen“ opisuje cilj, ne pa jamstvo. Kako dobro stabilni kovanec drži vezavo, je odvisno od tega, kaj stoji za njim, in o tem govori to poglavje.

Stabilni kovanci se razlikujejo po tem, kaj stoji za njimi:

• Kriti z valuto. Podjetje ima rezerve gotovine in kratkoročnega državnega dolga ter za vsak prejeti dolar ali evro izda en žeton. Tako delujejo USDC, EURC in USDT.
• Kriti s kriptovalutami. Uporabniki v pametni pogodbi zaklenejo druge kriptovalute, ki so vredne več od ustvarjenih stabilnih kovancev. Presežek blaži nihanja cen.
• Algoritemski. Programska oprema prilagaja ponudbo in se zanaša na spodbude, z malo rezerve ali brez nje. To je najbolj krhka zasnova.

Obstajajo tudi žetoni, kriti z blagom, na primer z zlatom. Njihova vrednost sledi blagu, zato niso stabilni v istem smislu.

Stabilni kovanci, kriti z valuto, so najbolj razširjeni. Zamisel je preprosta:

• Podjetje izdajatelju pošlje 1 € in prejme 1 novo ustvarjen („skovan“) žeton.
• Ko se žeton vrne („odkupi“), izdajatelj izplača 1 € in žeton uniči.
• Prejeti denar je v rezervi: bančne vloge in kratkoročni državni dolg.

Vezava drži, dokler ljudje zaupajo, da je vsak žeton mogoče zamenjati nazaj za eno enoto valute. Če se to zaupanje omaje, imetniki hitijo prodajati, podobno kot pri navalu na banko.

Pomembna vprašanja so torej: kaj je v rezervi, kdo jo preverja in kdo lahko zahteva odkup.

Stabilni kovanci, kriti s kriptovalutami, se izognejo bankam, a prevzamejo nihanja cen kriptovalut. Za ustvarjanje stabilnih kovancev v vrednosti 100 € mora uporabnik morda zakleniti drugih kriptovalut za 150 €. Če vrednost tega zavarovanja preveč pade, ga pametna pogodba samodejno proda, da ostane stabilni kovanec krit. Ti sistemi so odvisni od tega, da koda deluje pravilno in da trgi ostanejo urejeni.

Algoritemski stabilni kovanci skušajo vezavo držati s spodbudami, pogosto z drugim žetonom. Dokler ljudje zaupajo sistemu, ta deluje. Ko se zaupanje zruši, lahko cena hitro strmoglavi. TerraUSD (UST) je to pokazal maja 2022, ko je propadel skupaj s sestrskim žetonom LUNA. Ta primer si boste ogledali v 4. poglavju.

• Stabilni kovanec skuša ohraniti stalno vrednost, ki ji rečemo vezava.
• Kovanci, kriti z valuto, se zanašajo na rezerve in odkup; kriti s kriptovalutami na zaklenjeno zavarovanje; algoritemski na spodbude.
• Čim trdnejše je kritje, tem večja je možnost, da vezava zdrži. Noben ni brez tveganja.

Stabilni kovanci niso bančne vloge, lahko izgubijo vezavo, izdajatelj pa lahko žetone zamrzne.

Cene kriptovalut lahko močno narastejo in padejo, zato lahko izgubite del ali ves denar, ki ste ga vložili. Kriptovalute niso zajete v zaščiti vlog. Ta lekcija je namenjena izobraževanju in ni finančno svetovanje.

Sledi: iz česa so rezerve in kako jih preverite.