Stabilni kovanci, objašnjeni

Cijene većine kriptovaluta jako se kreću, ponekad i 10 % u jednom danu. Zbog toga su nepraktične za plaćanje, određivanje cijena ili prijenos novca između platformi.

Stabilni kovanac (stabilni kovanac) to pokušava riješiti. To je token na blockchainu osmišljen tako da zadrži fiksnu vrijednost, obično 1 američki dolar ili 1 euro. Ta ciljna vrijednost zove se vezanost (peg).

Ljudi koriste stabilne kovance za prijenos vrijednosti između kripto platformi, kao „gotovinsku” stranu kripto trgovina, za plaćanja i za držanje dolarske ili eurske vrijednosti na blockchainu.

„Stabilan” opisuje cilj, a ne jamstvo. Koliko dobro stabilni kovanac drži vezanost ovisi o tome što stoji iza njega, a upravo o tome govori ovo poglavlje.

Stabilni kovanci se razlikuju po tome što stoji iza njih:

• Pokriveni fiat valutom. Tvrtka drži pričuve gotovine i kratkoročnog državnog duga i izdaje jedan token za svaki primljeni dolar ili euro. Tako funkcioniraju USDC, EURC i USDT.
• Pokriveni kriptovalutama. Korisnici u pametnom ugovoru zaključaju druge kriptovalute, vrijedne više od stabilnih kovanaca koje stvaraju, kako bi se apsorbirale oscilacije cijena.
• Algoritamski. Softver prilagođava ponudu i oslanja se na poticaje, s malo pričuve ili bez nje. To je najkrhkiji model.

Postoje i tokeni pokriveni robom, primjerice zlatom. Njihova vrijednost prati tu robu, pa nisu stabilni u istom smislu.

Stabilni kovanci pokriveni fiat valutom najrašireniji su. Ideja je jednostavna:

• Tvrtka izdavatelju pošalje 1 € i dobije 1 novostvoreni („iskovani”) token.
• Kad se token vrati („otkupi”), izdavatelj isplati 1 € i uništi token.
• Primljeni novac nalazi se u pričuvi: bankovni depoziti i kratkoročni državni dug.

Vezanost održava se sve dok ljudi vjeruju da se svaki token može zamijeniti za jednu jedinicu valute. Ako se to povjerenje uzdrma, imatelji jure prodavati, slično kao kod juriša na banku.

Zato su važna pitanja: što je u pričuvi, tko je provjerava i tko može otkupiti tokene.

Stabilni kovanci pokriveni kriptovalutama zaobilaze banke, ali preuzimaju oscilacije cijena kriptovaluta. Da bi stvorio stabilne kovance u vrijednosti od 100 €, korisnik možda mora zaključati druge kriptovalute vrijedne 150 €. Ako taj kolateral previše padne, pametni ugovor ga automatski prodaje kako bi stabilni kovanac ostao pokriven. Ti sustavi ovise o tome da kod ispravno radi i da tržišta ostanu uređena.

Algoritamski stabilni kovanci pokušavaju održati vezanost poticajima, često uz pomoć drugog tokena. Sve dok ljudi u to vjeruju, funkcionira. Kad se povjerenje slomi, može brzo krenuti u silaznu spiralu. TerraUSD (UST) to je pokazao u svibnju 2022., kad se urušio zajedno sa svojim sestrinskim tokenom LUNA. Taj ćete slučaj pogledati u 4. poglavlju.

• Stabilni kovanac nastoji zadržati fiksnu vrijednost, svoju vezanost.
• Kovanci pokriveni fiat valutom oslanjaju se na pričuve i otkup; oni pokriveni kriptovalutama na zaključani kolateral; algoritamski na poticaje.
• Što je pokriće čvršće, veća je šansa da se vezanost održi. Nijedan nije bez rizika.

Stabilni kovanci nisu bankovni depoziti, mogu izgubiti vezanost, a izdavatelj može zamrznuti tokene.

Cijene kriptovaluta mogu naglo rasti i padati, pa možete izgubiti dio ili sav novac koji ste uložili. Kriptovalute nisu obuhvaćene zaštitom depozita. Ova lekcija je edukacija, a ne financijski savjet.

Sljedeće: od čega se sastoje pričuve i kako ih provjeriti.