Cos'è una liquidazione nelle criptovalute e perché i prezzi possono scendere così in fretta?

Venerdì mattina, 13 novembre, bitcoin veniva scambiato intorno ai 68.800 dollari, in calo di circa il 6,5% in 24 ore, secondo CoinGecko. Diverse testate lo hanno definito il livello più basso da agosto. Ether è sceso sotto i 2.000 dollari e il valore dell'intero mercato delle criptovalute è calato di circa il 7%, arrivando a circa 2.300 miliardi di dollari. Movimenti come questo di solito portano nei titoli una parola: liquidazioni. Ecco cosa significa, perché può far scendere i prezzi più in fretta e cosa comporta per te.

In breve: cos'è una liquidazione nelle criptovalute?

• Durante la notte bitcoin è sceso sotto i 70.000 dollari e venerdì mattina si trovava intorno ai 68.800 dollari, in calo di circa il 6,5% in 24 ore, secondo CoinGecko.
• Secondo i dati di CoinGlass, in un solo giorno sono state chiuse forzatamente scommesse con leva sulle criptovalute per oltre 1 miliardo di dollari, e la grande maggioranza erano scommesse al rialzo.
• Una liquidazione avviene quando qualcuno fa trading con denaro preso in prestito e il prezzo si muove contro la posizione al punto che l'exchange chiude l'operazione automaticamente.
• Le vendite forzate possono spingere il prezzo più in basso e innescare altre vendite forzate: è uno dei motivi per cui le criptovalute possono scendere rapidamente.
• Se detieni criptovalute senza prendere soldi in prestito, non puoi subire una liquidazione. Il valore di ciò che possiedi scende, ma nessuno vende nulla al posto tuo.

Cosa è successo nel mondo cripto durante la notte?

Secondo i dati sulle liquidazioni di CoinGlass, nell'arco di 24 ore sono state chiuse forzatamente posizioni con leva per oltre 1 miliardo di dollari sull'intero mercato delle criptovalute. Solo su bitcoin sono state chiuse scommesse al rialzo per circa 870 milioni di dollari, contro circa 34 milioni di dollari di scommesse al ribasso. Quindi circa il 96% delle posizioni su bitcoin chiuse in questo modo erano scommesse sul fatto che il prezzo salisse.

Le notizie hanno indicato diversi fattori insieme: un dollaro statunitense più forte, il timore che i tassi di interesse negli Stati Uniti possano tornare a salire dopo i recenti dati sull'inflazione, un'ondata di vendite sui titoli tecnologici e deflussi dai fondi su bitcoin quotati nelle borse statunitensi. Nessuna singola causa spiega l'intero movimento. Le ragioni di un calo sono spesso più chiare col senno di poi che nel giorno stesso.

Cos'è una liquidazione?

Alcuni trader non comprano criptovalute solo con il proprio denaro. Prendono anche soldi in prestito dall'exchange per fare una scommessa più grande. Questo si chiama fare trading con leva finanziaria. Un trader che mette 1.000 dollari con una leva 10x controlla una posizione da 10.000 dollari.

Il denaro del trader funziona come un deposito di garanzia, chiamato margine. Se il prezzo si muove contro l'operazione, le perdite vengono prima scalate da quel deposito. Quando il deposito è quasi esaurito, l'exchange non aspetta che sia il trader a decidere. Chiude la posizione automaticamente, così il denaro prestato resta protetto. Questa chiusura automatica è una liquidazione, e di solito il trader perde gran parte o tutto il deposito.

Una scommessa al rialzo si chiama posizione long, mentre una scommessa al ribasso si chiama short. Quando i prezzi crollano, vengono liquidate soprattutto le posizioni long, ed è quello che è successo questa settimana. Una liquidazione è una caratteristica del trading con denaro preso in prestito, non un segnale che ci sia qualcosa che non va nella moneta in sé.

Quanto può muoversi il prezzo prima che una posizione venga liquidata?

Più alta è la leva, più piccolo è il movimento necessario. Come regola approssimativa, il movimento di prezzo che esaurisce tutto il deposito è pari al 100% diviso per la leva. Gli exchange chiudono le posizioni un po' prima di quel punto, perché mantengono un piccolo cuscinetto di sicurezza e applicano commissioni.

Con una leva 20x basta un calo del 5%. Durante la notte bitcoin è sceso più di così, e questo aiuta a spiegare perché così tante posizioni siano state chiuse tutte insieme. La leva fa crescere le perdite con la stessa velocità dei guadagni, e un intero deposito può andare perso nel giro di poche ore.

Perché le liquidazioni fanno scendere i prezzi più in fretta?

Quando una posizione long viene liquidata, l'exchange vende subito le criptovalute, al prezzo che gli acquirenti offrono in quel momento. Queste vendite spingono il prezzo un po' più in basso. Il nuovo prezzo, più basso, può allora raggiungere il livello in cui altri trader con leva vengono liquidati, causando altre vendite automatiche.

Questa reazione a catena si chiama liquidazione a cascata. Può trasformare un normale ribasso in un crollo improvviso nel giro di pochi minuti, soprattutto di notte o nel fine settimana, quando ci sono meno acquirenti attivi. Funziona anche al contrario: quando molte scommesse al ribasso vengono chiuse forzatamente, i prezzi possono salire di colpo.

Una cascata dice poco sul valore di lungo periodo di una moneta. Mostra soprattutto quanto denaro preso in prestito c'era sul mercato e dove era posizionato.

Ti riguarda se detieni soltanto criptovalute?

Se hai comprato criptovalute con i tuoi soldi e senza prendere prestiti, non puoi subire una liquidazione. Nessuno vende le tue monete al posto tuo. Il valore di ciò che possiedi scende insieme al mercato e risale solo se risale il mercato.

Quello che ti tocca, invece, è il prezzo. Le cascate possono rendere i cali più profondi e rapidi di quanto ti aspetteresti, quindi è utile sapere che esistono prima della prossima. I movimenti rapidi sono un motivo per rivedere il tuo piano, non un segnale per agire in fretta.

Cosa tenere d'occhio

• Totale delle liquidazioni: totali giornalieri elevati mostrano quanto denaro preso in prestito viene spinto fuori dal mercato.
• Leva sul mercato: i siti di dati pubblicano l'"open interest" e i "funding rate", che mostrano quanto prendono in prestito i trader e su quale lato del mercato.
• Dati economici statunitensi: i dati sull'inflazione e le decisioni sui tassi di interesse negli Stati Uniti hanno mosso le criptovalute insieme ad altri mercati.
• Flussi dei fondi: i movimenti di denaro in entrata e in uscita dai fondi su bitcoin ed ether quotati in borsa vengono comunicati ogni giorno di contrattazione.

Cosa puoi fare adesso

• Controlla se qualcosa che usi comporta prestiti, come il trading a margine o i futures. Se un prodotto ti permette di scegliere un moltiplicatore come "5x" o "10x", usa la leva.
• Decidi in anticipo quanto calo potresti sopportare e metti in criptovalute solo denaro che puoi permetterti di perdere.
• Scopri come funzionano rischi e costi con le basi dell'investimento, oppure partecipa a una sessione dal vivo nella nostra pagina dei workshop.
• Leggi altre spiegazioni per principianti nella nostra sezione notizie.

Le domande dei lettori

Cosa significa quando le criptovalute vengono "liquidate"?

Significa che un exchange ha chiuso automaticamente la posizione con leva di un trader, perché il prezzo si è mosso così tanto contro di essa che il deposito del trader non bastava più a coprire le perdite.

Le mie criptovalute possono essere liquidate se non uso la leva?

No. Possono essere liquidate solo le posizioni che usano denaro preso in prestito. Se le tue criptovalute sono interamente tue, il loro valore può scendere, ma nessuno le vende al posto tuo.

Perché la maggior parte delle liquidazioni riguardava posizioni "long"?

Le posizioni long sono scommesse al rialzo. Quando il prezzo crolla, sono proprio quelle a perdere denaro, quindi sono quelle che gli exchange chiudono.

Cos'è una liquidazione a cascata?

È una reazione a catena: le vendite forzate spingono il prezzo più in basso, il prezzo più basso innesca altre vendite forzate e così via. Può rendere un calo molto più rapido del solito.

Una giornata di grandi liquidazioni significa che i prezzi continueranno a scendere?

Non necessariamente, e nessuno può dire con certezza dove andranno i prezzi d'ora in poi. Una giornata di liquidazioni mostra che molto denaro preso in prestito è uscito dal mercato, non in quale direzione si muoverà il mercato dopo.

I prezzi delle criptovalute possono salire e scendere bruscamente e potresti perdere una parte o tutto il denaro che hai investito. Le criptovalute non sono coperte dalla garanzia sui depositi. Questo articolo ha scopo educativo e non costituisce consulenza finanziaria.