USDT v EU: kaj se je spremenilo oktobra 2026 in kaj to pomeni za vas

USDT, stabilni kovanec, ki ga izdaja Tether, ste verjetno že srečali. Po podatkih CoinMarketCap je po tržni vrednosti največji stabilni kovanec, a v EU od konca leta 2024 izginja iz licenciranih kripto aplikacij. Oktobra 2026 je regulator trgov EU naredil naslednji korak. Tu je, kaj se je spremenilo in kaj to pomeni za vas.

Ključne točke: kaj se dogaja z USDT v EU?

• Tetherja ni v javnem registru MiCA, ki ga vodi ESMA, zato licencirana kripto podjetja v EU USDT ne morejo ponujati.
• ESMA je 8. oktobra 2026 sporočila, da bi ta podjetja morala prenehati opravljati vse storitve za take stabilne kovance, zdaj tudi hrambo in prenose, preostale „podedovane izpostavljenosti“ (legacy exposures) pa bi bilo treba urediti najpozneje tri mesece po objavi.
• Pravila so namenjena izdajateljem in kripto podjetjem. Nismo našli nobenega pravila, ki bi vam prepovedovalo imeti USDT.
• V ZDA začne ameriški zakon o stabilnih kovancih GENIUS Act veljati 18. januarja 2027.

Kaj je USDT in zakaj je pomemben?

Stabilni kovanec (stablecoin) je kripto žeton, zasnovan tako, da ohranja stalno vrednost glede na uradno valuto, kot sta ameriški dolar ali evro. Ste novi v tem? Začnite z osnovami kriptovalut.

2. novembra 2026 je bil en USDT po podatkih CoinMarketCap vreden 0,9987 $, vsi USDT skupaj pa približno 179,9 milijarde $. To je približno 2,5-krat več kot USDC, dolarski stabilni kovanec, ki ga izdaja Circle. Omejitve v EU se nanašajo na licenciranje, ne na velikost ali ceno USDT.

Kaj določajo pravila EU in od kdaj?

MiCA (Markets in Crypto-Assets, uredba o trgih kriptosredstev) je pravilnik EU za kriptovalute. Stabilni kovanec, ki sledi eni uradni valuti, imenuje žeton e-denarja. Od 30. junija 2024 ga lahko javnosti v EU ponuja le izdajatelj, ki je banka (kreditna institucija) ali licencirana institucija za izdajo elektronskega denarja, drugi pa le s pisnim soglasjem izdajatelja. Izdajatelj mora objaviti belo knjigo (white paper), imetnikom vrniti denar po nominalni vrednosti in najmanj 30 % prejetih sredstev hraniti na ločenih bančnih računih. Naš tečaj o stabilnih kovancih pojasni več.

MiCA licencira tudi kripto podjetja, imenovana CASP (ponudniki storitev v zvezi s kriptosredstvi), med njimi tudi tista, ki ponujajo hrambo: kriptovalute hranijo za vas. ESMA, regulator trgov vrednostnih papirjev v EU, je 17. januarja 2025 sporočila, da bi platforme morale prenehati omogočati trgovanje s stabilnimi kovanci, ki niso skladni z uredbo MiCA, z obdobjem „samo prodaje“ do konca marca 2025. Dodala pa je, da bi „sama hramba in prenos teh kriptosredstev morala ostati mogoča“ (naš prevod).

Zakaj USDT nima dovoljenja?

Tetherja ni v registru MiCA pri ESMA, javnem seznamu licenciranih kripto podjetij in belih knjig stabilnih kovancev, in nismo našli dokazov, da bi zaprosil za dovoljenje. Njegov izvršni direktor Paolo Ardoino je maja 2025 dejal, kot je poročal Cointelegraph: „Odločil sem se, da ne bom zaprosil za licenco MiCA, ker moram zaščititi več kot 400 milijonov uporabnikov, ki jih imamo po vsem svetu.“

Ardoino je leta 2024 kritiziral tudi pravilo MiCA o bančnih vlogah in, kot je poročal The Block, trdil, da bi stabilni kovanci „morali imeti možnost, da 100 % rezerv hranijo v zakladnih menicah“.

Kaj se je spremenilo oktobra?

ESMA je 8. oktobra 2026 objavila mnenje, naslovljeno na nacionalne nadzornike, v katerem navaja, da licencirana podjetja „ne bi smela opravljati storitev v zvezi s kriptosredstvi“ (naš prevod) za stabilne kovance, ki niso skladni z uredbo MiCA. Tokrat seznam zajema vse storitve, tudi hrambo in prenose, ESMA pa je dodala, da opozorila strankam niso dovolj.

Vsaka storitev, ki ostane, bi morala strankam le pomagati pri postopnem umiku, „omejena na likvidacijo, konverzijo, dvig, prenos ali hrambo obstoječih imetij“, in to za omejen čas. Kjer nadzorniki odkrijejo preostale „podedovane izpostavljenosti“, bi morali zahtevati, da se uredijo „čim prej in najpozneje tri (3) mesece od datuma objave“ mnenja (naš prevod). ESMA ni navedla koledarskega datuma.

Mnenje ne imenuje nobenega žetona; po navedbah CoinDeska je USDT največji stabilni kovanec, ki ga to zadeva. Odziva Tetherja nismo našli.

Kraken na svoji strani za stranke iz Evropskega gospodarskega prostora (EGP), posodobljeni 29. oktobra, navaja, da z USDT tam „ni mogoče trgovati“, dvig pa je mogoč. Po navedbah portala Unchained, ki se sklicuje na Coinbasovo stran s pomočjo, je Coinbase za 30. oktober načrtoval enkratno pretvorbo USDT, ki je ostal na računih neprofesionalnih strank v EGP, v USDC, kjer je to primerno.

Evropski bančni organ (EBA) je 14. oktobra USDC razvrstil tudi kot prvi „pomemben“ žeton e-denarja v EU, s čimer njegove rezerve od 12. novembra 2026 prehajajo pod neposredni nadzor EBA.

Ali lahko USDT v EU še vedno imam?

To ni pravni nasvet. MiCA velja za podjetja in osebe, ki kriptovalute izdajajo, ponujajo ali uvrščajo v trgovanje oziroma opravljajo storitve v zvezi s kriptosredstvi. Ne ureja tega, kaj imajo posamezniki, oba dokumenta ESMA pa sta naslovljena na podjetja in nadzornike. Nismo našli nobenega pravila, ki bi vam prepovedovalo imeti USDT.

Spremeni se to, kje ga lahko hranite. Po smernicah ESMA vam platforme z licenco v EU ne bi smele omogočati nakupa USDT ali zamenjave v USDT, temveč bi vam morale le pomagati postopno umakniti tisto, kar že imate. Če ga imate na taki platformi, spremljajte njena obvestila, da vas rok ne preseneti.

Noben od obeh dokumentov ESMA ne omenja denarnic, ki jih upravljate sami, kar imenujemo lastna hramba. Pri lastni hrambi ste sami odgovorni za svoje ključe in za prepoznavanje prevar. Naš tečaj hramba kriptovalut pojasni oboje.

Kateri stabilni kovanci so v registru EU?

Vsakdo lahko preveri register MiCA pri ESMA. Na njegovem seznamu žetonov e-denarja so med drugim Circle Internet Financial Europe z žetonoma USDC in EURC, Paxos Issuance Europe z žetoni, med katerimi je USDG, Quantoz z žetonoma EURQ in USDQ ter Monerium z žetonom EURe. EBA šteje 45 žetonov e-denarja, priglašenih po uredbi MiCA.

Tether je napovedal naložbe v Quantoz in v še enega izdajatelja s seznama, StablR, vendar njuni žetoni niso USDT. To je seznam tega, kar obstaja, ne priporočilo za nakup ali prehod.

V čem so ZDA drugačne?

Ameriški zakon o stabilnih kovancih GENIUS Act je bil podpisan 18. julija 2025 in zahteva kritje z rezervami v razmerju 1:1. Zakon in končno pravilo OCC, ameriškega bančnega regulatorja, začneta veljati 18. januarja 2027.

Tether je 27. januarja 2026 predstavil ločen ameriški žeton USAT, ki ga izdaja Anchorage Digital Bank, ne Tether. Ob predstavitvi je Tether sporočil, da USDT „še naprej deluje po vsem svetu“ in da „napreduje proti skladnosti z zakonom GENIUS Act“. Nismo našli nobene uradne odločitve o statusu USDT po ameriškem zakonu.

Kaj si zapomniti

Nismo našli nobenega pravila, ki bi vam prepovedovalo imeti USDT. Njegov izdajatelj se je po besedah lastnega izvršnega direktorja odločil, da za licenco v EU ne bo zaprosil, zato so licencirane platforme najprej prenehale prodajati USDT, zdaj pa se od njih pričakuje, da postopno ukinejo tudi njegovo hrambo in prenose.

Kaj lahko storite zdaj

• Kako so MiCA, ESMA in javni register povezani, spoznajte v našem tečaju o pravilih za kriptovalute v EU.
• Kako deluje tržna vrednost, spoznajte v tečaju o kripto trgu.
• Razmišljate o ključih in denarnicah? Začnite z našim uvodom v varnost.

Vprašanja bralcev

Ali je USDT v EU prepovedan?

Nismo našli nobenega pravila, ki bi posameznikom prepovedovalo imeti USDT. Licencirana kripto podjetja ga ne morejo ponujati, ker Tetherja ni v registru MiCA pri ESMA.

Kakšen rok določa oktobrsko mnenje ESMA?

Nadzorniki bi morali zahtevati, da se preostale „podedovane izpostavljenosti“ uredijo najpozneje tri mesece po objavi mnenja 8. oktobra 2026. ESMA ni navedla koledarskega datuma.

Ali je USDC v registru EU?

Da. Circle Internet Financial Europe je na seznamu z žetonoma USDC in EURC. To je regulativno dejstvo, ne priporočilo.

Cene kriptovalut lahko močno narastejo in padejo, zato lahko izgubite del ali ves denar, ki ste ga vložili. Kriptovalute niso zajete v zaščiti vlog. Ta članek je namenjen izobraževanju in ni finančno svetovanje.