USDT u EU-u: što se promijenilo u listopadu 2026. i što to znači za vas

Vjerojatno ste već čuli za USDT, stabilni kovanac (stablecoin) koji izdaje Tether. Prema podacima CoinMarketCapa, to je najveći stabilni kovanac po tržišnoj vrijednosti, no u EU-u od kraja 2024. nestaje iz licenciranih kripto aplikacija. U listopadu 2026. regulator tržišta EU-a napravio je sljedeći korak. Evo što se promijenilo i što to znači za vas.

Ključne točke: što se događa s USDT-om u EU-u?

• Tether se ne nalazi u javnom registru MiCA koji vodi ESMA, pa licencirane kripto tvrtke u EU-u ne mogu nuditi USDT.
• ESMA je 8. listopada 2026. poručila da bi te tvrtke trebale prestati pružati sve usluge za takve stabilne kovance, sada uključujući skrbništvo i prijenose, a preostale „naslijeđene izloženosti” (legacy exposures) trebale bi se riješiti najkasnije tri mjeseca nakon objave.
• Pravila su usmjerena na izdavatelje i kripto tvrtke. Nismo pronašli nijedno pravilo koje vam zabranjuje posjedovanje USDT-a.
• U SAD-u američki zakon o stabilnim kovancima GENIUS Act stupa na snagu 18. siječnja 2027.

Što je USDT i zašto je važan?

Stabilni kovanac kripto je token osmišljen tako da zadrži stabilnu vrijednost u odnosu na službenu valutu kao što su američki dolar ili euro. Ovo vam je novo? Počnite s osnovama kriptovaluta.

Prema CoinMarketCapu, 2. studenoga 2026. jedan USDT vrijedio je 0,9987 $, a svi USDT-ovi zajedno oko 179,9 milijarde $. To je oko 2,5 puta više od USDC-a, dolarskog stabilnog kovanca koji izdaje Circle. Ograničenja u EU-u odnose se na licenciranje, a ne na veličinu ili cijenu USDT-a.

Što kažu pravila EU-a i od kada?

MiCA (Markets in Crypto-Assets, Uredba o tržištima kriptoimovine) pravilnik je EU-a za kriptovalute. Stabilni kovanac koji prati jednu službenu valutu naziva tokenom e-novca. Od 30. lipnja 2024. javnosti u EU-u može ga nuditi samo izdavatelj koji je banka (kreditna institucija) ili licencirana institucija za elektronički novac, a drugi samo uz pisanu suglasnost izdavatelja. Izdavatelj mora objaviti bijelu knjigu (white paper), imateljima vratiti novac po nominalnoj vrijednosti i najmanje 30 % primljenih sredstava držati na odvojenim bankovnim računima. Naš tečaj o stabilnim kovancima objašnjava više.

MiCA licencira i kripto tvrtke, poznate kao CASP (pružatelji usluga povezanih s kriptoimovinom), uključujući one koje nude skrbništvo: čuvanje kriptovaluta za vas. ESMA, regulator tržišta vrijednosnih papira EU-a, poručila je 17. siječnja 2025. da bi platforme trebale prestati nuditi trgovanje stabilnim kovancima koji nisu usklađeni s Uredbom MiCA, uz razdoblje „samo prodaje” do kraja ožujka 2025. No navela je da bi „puko skrbništvo nad tom kriptoimovinom i njezin prijenos trebali i dalje biti mogući” (naš prijevod).

Zašto USDT nema odobrenje?

Tether se ne nalazi u ESMA-inu registru MiCA, javnom popisu licenciranih kripto tvrtki i bijelih knjiga stabilnih kovanaca, a nismo pronašli dokaze da je podnio zahtjev. Njegov izvršni direktor Paolo Ardoino rekao je u svibnju 2025., kako je prenio Cointelegraph: „Odlučio sam ne podnijeti zahtjev za licencu MiCA jer moram zaštititi više od 400 milijuna korisnika koje imamo diljem svijeta.”

Ardoino je 2024. kritizirao i pravilo Uredbe MiCA o bankovnim depozitima, tvrdeći, kako je prenio The Block, da bi stabilni kovanci „trebali moći držati 100 % rezervi u trezorskim zapisima”.

Što se promijenilo u listopadu?

ESMA je 8. listopada 2026. objavila mišljenje upućeno nacionalnim nadzornim tijelima u kojem navodi da licencirane tvrtke „ne bi trebale pružati usluge povezane s kriptoimovinom” (naš prijevod) za stabilne kovance koji nisu usklađeni s Uredbom MiCA. Ovaj put popis obuhvaća sve usluge, uključujući skrbništvo i prijenose, a ESMA je navela da upozorenja klijentima nisu dovoljna.

Svaka preostala usluga trebala bi klijentima samo pomoći da postupno zatvore svoje pozicije, „ograničeno na likvidaciju, konverziju, isplatu, prijenos ili čuvanje postojećih sredstava”, i to na ograničeno vrijeme. Ako nadzorna tijela utvrde preostale „naslijeđene izloženosti”, trebala bi zahtijevati njihovo otklanjanje „što je prije moguće, a najkasnije tri (3) mjeseca od datuma objave” mišljenja (naš prijevod). ESMA nije navela kalendarski datum.

Mišljenje ne navodi nijedan token; prema CoinDesku, USDT je najveći stabilni kovanac na koji se to odnosi. Nismo pronašli odgovor Tethera.

Krakenova stranica za klijente iz Europskog gospodarskog prostora (EGP), ažurirana 29. listopada, navodi da se USDT-om ondje „ne može trgovati”, ali se može isplatiti. Prema Unchainedu, koji se poziva na Coinbaseovu stranicu za pomoć, Coinbase je za 30. listopada zakazao jednokratnu konverziju USDT-a preostalog na računima malih ulagatelja u EGP-u, u USDC gdje je to prikladno.

Europsko nadzorno tijelo za bankarstvo (EBA) 14. listopada klasificiralo je i USDC kao prvi „značajan” token e-novca u EU-u, čime njegove rezerve od 12. studenoga 2026. dolaze pod izravan nadzor EBA-e.

Mogu li i dalje držati USDT u EU-u?

Ovo nije pravni savjet. MiCA obuhvaća tvrtke i osobe koje izdaju, nude ili uvrštavaju kriptovalute za trgovanje ili pružaju usluge povezane s kriptoimovinom. Ne uređuje što pojedinci drže, a oba dokumenta ESMA-e upućena su tvrtkama i nadzornim tijelima. Nismo pronašli nijedno pravilo koje vam zabranjuje posjedovanje USDT-a.

Mijenja se to gdje ga možete držati. Prema smjernicama ESMA-e, platforme s licencom u EU-u ne bi vam trebale omogućiti kupnju USDT-a ili zamjenu u USDT, nego bi vam trebale samo pomoći da postupno zatvorite ono što već imate. Ako ga ondje držite, pratite obavijesti platforme kako vas rok ne bi iznenadio.

Nijedan od tih dokumenata ESMA-e ne spominje novčanike kojima sami upravljate, što se naziva vlastitom pohranom. Uz vlastitu pohranu samo ste vi odgovorni za svoje ključeve i za prepoznavanje prijevara. Naš tečaj pohrana kriptovaluta objašnjava oboje.

Koji su stabilni kovanci u registru EU-a?

Svatko može provjeriti ESMA-in registar MiCA. Na njegovu popisu tokena e-novca, među ostalima, nalaze se Circle Internet Financial Europe s tokenima USDC i EURC, Paxos Issuance Europe s tokenima među kojima je USDG, Quantoz s tokenima EURQ i USDQ te Monerium s tokenom EURe. EBA broji 45 tokena e-novca prijavljenih prema Uredbi MiCA.

Tether je najavio ulaganja u Quantoz i u još jednog izdavatelja s popisa, StablR, ali njihovi tokeni nisu USDT. Ovo je popis onoga što postoji, a ne preporuka za kupnju ili prelazak.

Po čemu se razlikuje SAD?

Američki zakon o stabilnim kovancima GENIUS Act potpisan je 18. srpnja 2025. i zahtijeva pokriće rezervama u omjeru 1:1. Zakon i konačno pravilo OCC-a, američkog bankovnog regulatora, stupaju na snagu 18. siječnja 2027.

Tether je 27. siječnja 2026. pokrenuo zaseban američki token USAT, koji izdaje Anchorage Digital Bank, a ne Tether. Prilikom pokretanja Tether je izjavio da USDT „nastavlja poslovati globalno” i da „napreduje prema usklađenosti sa zakonom GENIUS Act”. Nismo pronašli nijednu službenu odluku o statusu USDT-a prema američkom zakonu.

Što zaključiti

Nismo pronašli nijedno pravilo koje vam zabranjuje posjedovanje USDT-a. Njegov izdavatelj, prema riječima vlastitog izvršnog direktora, odlučio je ne podnijeti zahtjev za licencu u EU-u, pa su licencirane platforme najprije prestale prodavati USDT, a sada se od njih očekuje da postupno ukinu i njegovo čuvanje i prijenos.

Što možete učiniti sada

• Saznajte kako su MiCA, ESMA i javni registar povezani u našem tečaju o pravilima za kriptovalute u EU-u.
• Saznajte kako funkcionira tržišna vrijednost u tečaju o kripto tržištu.
• Razmišljate o ključevima i novčanicima? Počnite s našim uvodom u sigurnost.

Pitanja čitatelja

Je li USDT zabranjen u EU-u?

Nismo pronašli nijedno pravilo koje pojedincima zabranjuje da ga posjeduju. Licencirane kripto tvrtke ne mogu ga nuditi jer se Tether ne nalazi u ESMA-inu registru MiCA.

Koji je rok u ESMA-inu listopadskom mišljenju?

Nadzorna tijela trebala bi zahtijevati da se preostale „naslijeđene izloženosti” riješe najkasnije tri mjeseca nakon objave mišljenja 8. listopada 2026. ESMA nije navela kalendarski datum.

Je li USDC u registru EU-a?

Jest. Circle Internet Financial Europe naveden je s tokenima USDC i EURC. To je regulatorna činjenica, a ne preporuka.

Cijene kriptovaluta mogu naglo rasti i padati, pa možete izgubiti dio ili sav novac koji ste uložili. Kriptovalute nisu obuhvaćene zaštitom depozita. Ovaj članak je edukativni sadržaj, a ne financijski savjet.